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龍利得再?zèng)_IPO 又將面臨老問(wèn)題

2019-08-19 11:00 來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 責(zé)編：彭皖春

摘要：: 近期，龍利得智能科技股份有限公司預(yù)披露更新了申報(bào)稿，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8650萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。然而，雖然龍利得更換了名字，但公司的質(zhì)地卻并未發(fā)生明顯變化，很可能再一次面臨著前五大客戶(hù)集中度高、新建產(chǎn)能是否能夠有效消化的問(wèn)題。

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【CPP114】訊：近期，龍利得智能科技股份有限公司預(yù)披露更新了申報(bào)稿，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8650萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。然而，雖然龍利得更換了名字，但公司的質(zhì)地卻并未發(fā)生明顯變化，很可能再一次面臨著前五大客戶(hù)集中度高、新建產(chǎn)能是否能夠有效消化的問(wèn)題。

更名再闖關(guān)

2017年5月，更名前的龍利得包裝印刷股份有限公司第一次提交了創(chuàng)業(yè)板的IPO申請(qǐng)。

去年1月，龍利得因前五大客戶(hù)集中度高、新建產(chǎn)能是否能夠有效消化、向?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方大額無(wú)息拆借資金用作臨時(shí)周轉(zhuǎn)的情形等問(wèn)題，遭到了證監(jiān)會(huì)的否決。龍利得首次IPO以失敗告終。

去年11月，龍利得再次提交了申報(bào)稿，公司更名為龍利得智能科技股份有限公司。龍利得第二次IPO正式啟動(dòng)。從“包裝印刷”到“智能科技”，改名后的龍利得是否有明顯改變？

8成收入來(lái)自華東地區(qū)

據(jù)了解，龍利得主要從事瓦楞紙箱、紙板的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要為食品飲料、日化家化、電子器械、醫(yī)藥醫(yī)療等行業(yè)的客戶(hù)提供包裝產(chǎn)品和服務(wù)，可根據(jù)客戶(hù)的需求量身定制、設(shè)計(jì)綜合包裝方案，提供精細(xì)化服務(wù)。

2016年-2018年，龍利得分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.85億元、6.42億元、8.61億元。

需要指出的是，得益于自身的發(fā)展，龍利得已與立白、欖菊、益海嘉里、惠科（HKC）、博西華、美國(guó)好事多（Costco）、美國(guó)沃倫（Whalen）等國(guó)內(nèi)外知名客戶(hù)建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

此外，龍利得的生產(chǎn)基地位于安徽和上海，其在華東地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模較大。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年-2018年，龍利得在華東地區(qū)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為50290.04萬(wàn)元、48251.73萬(wàn)元、71427.95萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的86.96%、76.72%、84.95%。近三年，龍利得在華東地區(qū)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入的占比均超過(guò)了7成。

此外，龍利得對(duì)前五大客戶(hù)的收入占了收入的近一半。2016年-2018年，龍利得向前五大客戶(hù)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為26068.4萬(wàn)元、33179.01萬(wàn)元、36244.32萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的44.57%、51.69%、45.60%。

前次申報(bào)時(shí)，2014年-2016年，公司來(lái)自前五大客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的51.7%、56.19%、44.57%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公司前五大客戶(hù)仍較為集中。對(duì)此，龍利得表示，如果公司與主要客戶(hù)的合作發(fā)生變化，或主要客戶(hù)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難，都將可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展造成影響。

除此之外，或許是得益于營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)，龍利得的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。2016年-2018年，龍利得的凈利潤(rùn)分別為5031.01萬(wàn)元、5725.51萬(wàn)元、8875.58萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為32.82%。