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大勢分析:經濟存變數,政策“擠牙膏”

2014-07-15 09:47 來源:冰天雪地的野狼 責編:劉曉燕

摘要:
我們的政府強調穩增長的同時,還希望兼顧調結構,所以不愿意一步放松到位,而是根據經濟形勢變化動態微調。全年來看,小幅高頻的政策“擠牙膏”將會成為常態。

  近期李克強總理在英國智庫發表的演講值得關注。“眼前來說,中國政府對經濟的運行實行區間調控、定向調控,保證它的下限不越過7.5。或者說能夠保證充分就業的增長”。


  李克強提到“保持充分就業的增長”的用意值得推敲。如果中國潛在增長率真的下沉的話,就業與增長間的關系會是動態變化的。也就是說,增長下滑而就業無憂的情形更可能出現。


  如此,就業不會成為增長的硬約束,這會賦予政府不刺激的勇氣。但若政府開始更多地關注系統性風險的苗頭,例如資產價格下跌與實體經濟下滑是否會交互影響,經濟走弱與地方財政風險是否會疊加震蕩。如此,風險就會成為增長的硬約束,這會增加政府刺激的緊迫感。


  底線思維下,政府必定托底經濟,防止經濟過快滑落。但政府在穩增長的同時,還希望兼顧調結構,所以不愿意一步放松到位,而是根據經濟形勢變化動態微調。全年來看,小幅高頻的政策“擠牙膏”將會成為常態。不過,精細化的調控與偌大的經濟體本就是一個悖論。政府只能在現有約束條件下且行且看,邊干邊學。

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