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柯達(dá):黃色巨人復(fù)活 變身圖文印刷小巨人
2013-12-02 13:41 來源:經(jīng)濟(jì)觀察報 責(zé)編:陳莎莎
- 摘要:
- 沿著上海浦東金橋的花園式科技園往里走,跨過一座小橋,不久前復(fù)活的昔日膠卷帝國柯達(dá)公司,其中國公司就坐落在眼前這幢不高的8號樓里。
按照王兵的說法,柯達(dá)下一步重點推廣的印刷技術(shù)能夠做到按需印刷,用戶需要印多少就印多少。若果真如此,將引起一場印刷業(yè)的技術(shù)革命。傳統(tǒng)的圖書報刊印刷對于起印數(shù)量有嚴(yán)格要求,這是印刷廠商從盈虧成本與數(shù)量之間的關(guān)系考慮,比如有的印廠要求圖書印刷最少2500本、報紙最少10000張才能開印,由此也產(chǎn)生了大量庫存圖書報刊,造成了資源浪費。“柯達(dá)新的印刷技術(shù)不需要印刷版,就像噴頭碼一樣,一邊走一邊自動印。”他稱,這項新技術(shù)今后在中國廣泛應(yīng)用后,用戶不受印刷數(shù)量的限制,比如最少也可以只印200張,理論上講可以把中國圖書報刊目前40%的庫存減少到10%。
王兵說,柯達(dá)今年全球的銷售收入在26億美元左右,稅前利潤約1.6億美元。預(yù)計5年后,銷售收入增長到45億美元,利潤4億多美元。而公開市場數(shù)據(jù)顯示,全球包裝市場規(guī)模到2015年預(yù)計為3000億美元,功能印刷的市場規(guī)模達(dá)到500億美元。“這是我們現(xiàn)在給財務(wù)分析師、給投資者講的故事,并用多種方式向他們證明這個故事是可信的。”王兵補(bǔ)充說。重新上市的柯達(dá)新股東包括私募投資公司黑石集團(tuán)、對沖基金藍(lán)山資本,美國證監(jiān)會文件顯示,這兩家股東在新柯達(dá)的持股都超過20%。
尋找有足夠多食物的叢林
難以想象,轉(zhuǎn)型期間陷入絕境的柯達(dá)最糟糕的時候是什么樣子。
“我聽說,最困難的是有一天早晨醒來,柯達(dá)總部的賬上只有2萬美元。現(xiàn)金流幾乎斷了,那是很慘的。”王兵說,“當(dāng)然這種情形不是常態(tài),可能是因為前一天剛花費數(shù)億美元買進(jìn)一家公司,而柯達(dá)自身某個資產(chǎn)出售一時沒有談妥,或正好趕上養(yǎng)老金、醫(yī)療保險金前一晚被劃走,這樣一個特定的青黃不接時期的某一天早晨。”
柯達(dá)雪崩式隕落始于2000年之后,當(dāng)時的主營收入以30%的速度劇減,膠卷驟然賣不動,嚴(yán)重滯銷,因為消費者開始選用更酷的不需要膠卷的數(shù)碼相機(jī)拍照。僅僅10年時間,一個建立在膠卷產(chǎn)業(yè)上已有一個多世紀(jì)歷史的柯達(dá)王國被數(shù)碼迅速摧毀。有趣的是,摧毀柯達(dá)的數(shù)碼相機(jī)正是由柯達(dá)最早發(fā)明研制,以至于英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志刊登的一篇文章稱,“傳說列寧曾經(jīng)嘲笑資本家會賣給你吊死他的繩子”,“資本家經(jīng)常會投資一些破壞他們自身業(yè)務(wù)的技術(shù)。柯達(dá)就是一個絕佳的例子。”
一邊是主營收入以30%的速度遞減,不斷流血,資金鏈抽緊;另一邊是全球10多萬員工的工資以及當(dāng)初輝煌時許諾支付給退休工人的高福利需要抽血——柯達(dá)有56000名退休工人,大多沒有接受過大學(xué)教育,柯達(dá)許諾給退休工人的高福利和醫(yī)療保障包括醫(yī)藥、牙科、人壽保險、生存保證金及其他福利待遇,總額接近12億美元。
自身債務(wù)危機(jī)和資金嚴(yán)重短缺的壓力,逼得搖搖欲墜的巨人柯達(dá)走上申請破產(chǎn)保護(hù)最后這條路。
王兵說,柯達(dá)進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)期的有利之處在于,不管是柯達(dá)的股東還是債主,在18個月的保護(hù)期內(nèi),各方在法律的監(jiān)管下達(dá)成協(xié)議清理資產(chǎn),同時也給各方的談判和重組一個最后期限,避免陷入無休止的談判拉鋸戰(zhàn)中,為柯達(dá)重生贏得時間。
諸如上述對退休工人無法兌現(xiàn)的12億美元高福利承諾,柯達(dá)在被保護(hù)期內(nèi)與企業(yè)退休人員委員會達(dá)成一攬子協(xié)議,終止之前的承諾,作為補(bǔ)償,柯達(dá)向企業(yè)退休人員委員會提供6.35億美元的無擔(dān)保債權(quán)。因此途徑,柯達(dá)了結(jié)了壓在身上支付給退休工人的高福利資金沉重負(fù)擔(dān)。
更大的問題在于,如何全力挽救柯達(dá)剩余的價值?如何讓柯達(dá)死而復(fù)生?柯達(dá)分了兩步走。第一步,裁員、出售資產(chǎn),止損換回現(xiàn)金。好在膠卷影像的資產(chǎn)雖然在縮水,但柯達(dá)擁有3萬多項專利技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn),它們構(gòu)成柯達(dá)引以為傲的領(lǐng)先科技成果,也是柯達(dá)最有價值的資產(chǎn);第二步,確定突圍方向,膠卷的世界近乎消失,那么重生后的柯達(dá)要往哪里去?
不過,出售資產(chǎn)遇到的首要問題是,哪些資產(chǎn)是柯達(dá)戰(zhàn)略調(diào)整可以徹底放棄并出售的?哪些資產(chǎn)應(yīng)予以保留作為今后突圍新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)?
公開資料顯示,柯達(dá)將畫廊授予Shutterfly,將OLED顯示技術(shù)轉(zhuǎn)讓給了三星,并將數(shù)碼影像專利組合出售給了蘋果、谷歌等科技巨頭。柯達(dá)還將其電影和紀(jì)錄片影像資產(chǎn)出售給英國一家退休基金管理公司。王兵說,“這家英國退休基金管理公司之前與柯達(dá)有業(yè)務(wù)往來,我們認(rèn)為只欠它10多億美元,但它認(rèn)為我們欠債數(shù)額更多,最后在破產(chǎn)保護(hù)法律下達(dá)成協(xié)議,我們把影像業(yè)務(wù)和文檔掃描資產(chǎn)賣給了這家英國退休基金管理公司。”
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