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造紙印刷包裝：地產相關企業表現再建議增加彈性

2012-12-24 16:02 來源：行業研究責編：陳培

摘要：: 原材料市場：國際漿價本周持續維穩，未出現變化；廢紙價格本周小幅下滑，美廢8#下跌2.09%收于187美元/噸，美廢11#下滑2.11%報收211美元/噸；棉花價格本周小幅上調0.4%，收于19129元/噸；棉漿粕收于6676元，粘膠短纖收于13624元較上周上漲0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/噸，聚丙烯收于1202.5美元/噸，聚苯乙烯收于1927.5美元/噸。

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　　【CPP114】訊：投資要點：

　　本周市場表現：本周造紙板塊表現好于大盤，跑贏0.06百分點。滬深300（0.68%），輕工制造（0.75%）；個股表現：星輝車模（-0.59%），太陽紙業（0.43%），索菲亞（6.99%），永新股份（-0.65%），美克股份（1.35%），紫江企業（-1.45%），岳陽林紙（-0.26%），合興包裝（0.00%），凱恩股份（1.38%），美盈森（-0.06%），東風股份（1.35%）.中順潔柔（-1.50%）.恒豐紙業（0.78%）。

　　本周行情綜述：原材料市場：國際漿價本周持續維穩，未出現變化；廢紙價格本周小幅下滑，美廢8#下跌2.09%收于187美元/噸，美廢11#下滑2.11%報收211美元/噸；棉花價格本周小幅上調0.4%，收于19129元/噸；棉漿粕收于6676元，粘膠短纖收于13624元較上周上漲0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/噸，聚丙烯收于1202.5美元/噸，聚苯乙烯收于1927.5美元/噸。紙品市場：本周紙品價格維穩，雙膠紙、銅版紙分別收于88.00及80.03，灰底白板紙、白卡紙分別收于67.32、86.9。

　　本周重要新聞及數據回顧：造紙市場：玖龍紙業今年新增白卡產能105萬噸，同時太陽紙業年產40萬噸生產線已與9月18日試機投產，國內白卡紙產能帷幕拉開；生活用紙：1）12月18日，山東亞太森博漿紙有限公司年產30萬噸液體包裝紙板項目暨年產12萬噸高檔生活用紙項目正式開工建設。2）亞太紙業計劃增加一生活紙項目，年生產各類高檔文化用紙100萬噸，自用紙漿70萬噸。包裝市場：2011年我國包裝工業總產值以1.3萬億元人民幣位居全球第二，占當年全國GDP的2.67%。

　　投資策略與建議：

　　周期子行業市場表現提前，再次建議增加組合彈性。本周市場表現是前期年度的策略提前版，我們再次建議　投資者增加組合的彈性，從歷史一季度的綜合表現看，印刷包裝、文娛等消費型子行業大多數取得負收益，而周期性的造紙和家具一般有正收益，家具我們預計仍將隨地產聯動后持續表現，造紙方面我們建議配置生活用紙和箱板紙為主的企業。

　　風險因素：原材料成本出現大幅反彈，由于輕工制造基本處在下游，原材料價格回升過快導致盈利預期轉向。

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