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造紙行業(yè):第三季景氣度短期內(nèi)難以提升

2011-12-15 08:54 來源:海通證券 責編:王岑

摘要:
造紙輕工行業(yè)上周跌幅4.67%,跑輸滬深300指數(shù)3.12個百分點,年初以來累計跌幅17.12%,跑輸滬深300指數(shù)3.93個百分點。
  【CPP114】訊:造紙輕工行業(yè)上周跌幅4.67%,跑輸滬深300指數(shù)3.12個百分點,年初以來累計跌幅17.12%,跑輸滬深300指數(shù)3.93個百分點。本周子行業(yè)中文娛用品和印刷行業(yè)表現(xiàn)相對較好,單周文娛用品行業(yè)上漲0.80%,印刷行業(yè)跌幅2.23%;一年以來文娛用品和造紙行業(yè)跌幅較少,分別為-13.17%、-14.86%。

  行業(yè)主要觀點:造紙行業(yè)由于近年產(chǎn)能集中釋放,加上需求沒有實質(zhì)性的改善,行業(yè)景氣度短期內(nèi)難以提升,我們給予行業(yè)中性評級,繼續(xù)關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能政策推動下的行業(yè)整合,在這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢將進一步明顯,如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。

  進入第三季度后,國內(nèi)外市場紙漿價格均出現(xiàn)明顯下滑,而近幾年造紙和紙漿產(chǎn)能投放都比較大,預(yù)計市場消化需要比較長的時間,我們預(yù)計漿價將維持弱勢低位震蕩。在成本下降的背景下,短期可以選擇下游議價能力強的標的,如中順潔柔、齊峰股份,可能受益成本下降實現(xiàn)業(yè)績較大幅提升。


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