今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應(yīng)】全自動停回轉(zhuǎn)

: 【供應(yīng)】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

晨鳴紙業(yè)：林業(yè)資產(chǎn)價值尚未反映在股價上

2010-03-15 00:00 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞責(zé)編：Quincy

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：目前造紙行業(yè)面臨較好的階段性投資機(jī)會，而晨鳴紙業(yè)作為造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)和估值洼地，當(dāng)前是紙業(yè)板塊中一個較好的投資標(biāo)的。

　　晨鳴的林業(yè)資產(chǎn)價值將逐漸反映在公司股價上晨鳴的林木資源儲備能力已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)造紙同行。晨鳴近幾年在廣東、湖北、江西等地購買林地和造林的規(guī)模急劇擴(kuò)大，而且由于介入較早、地方政府支持、抓住金融危機(jī)這個有利時機(jī)，林地租金和林木收購價格都非常低廉。我們認(rèn)為晨鳴林業(yè)資產(chǎn)的公允價值變動在2010年有可能過億元，而且未來每年的林業(yè)資產(chǎn)公允價值變動將逐年增加，這將直接增加每年的利潤。

　　文化紙很可能在3月份再次提價據(jù)我們與主要文化紙廠的交流，3月份國內(nèi)文化紙很可能再次提價。

　　一是國務(wù)院淘汰落后產(chǎn)能的力度明顯加大，二是文化紙旺季即將到來，三是去年底以來木漿價格顯著上漲。晨鳴由于文化紙占比大，所以將從此次提價中明顯受益。

　　公司從人民幣升值上將顯著受惠晨鳴紙業(yè)在人民幣升值上將從以下方面受惠：一是由于原料進(jìn)口大于產(chǎn)品出口，二是主要造紙?jiān)O(shè)備來源于進(jìn)口，三是國外貸款近2億美元，四是晨鳴在外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯上積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。我們初步估計(jì)，如果人民幣升值3%，晨鳴近兩年每年節(jié)約的成本可在4億元以上。

　　美歐對我國銅版紙的反傾銷對晨鳴的影響非常有限理由如下：1.國內(nèi)銅版紙需求旺盛;2.目前銅版紙制造商呈寡頭壟斷格局，而且在明年年底前銅版紙新增產(chǎn)能有限;3.晨鳴出口歐美的銅版紙數(shù)量非常有限;4.晨鳴銅版紙的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)于同行。

　　盈利預(yù)測與投資建議目前公司已有自有林地233.7萬畝，我們預(yù)計(jì)公司2009、2010和2011年實(shí)際造林面積將分別達(dá)到60萬畝、90萬畝和120萬畝。考慮林木的自然生長、林木價格逐年上漲、以及公司在自有林地上的實(shí)際造林面積不斷增加，我們保守估計(jì)2009-2011年林木公允價值變動分別為3000萬元、10000萬元和12000萬元。這樣，在其他因素不變的條件下，我們將2009-2011年的EPS分別調(diào)整為0.44元、0.60元和0.71元。

【點(diǎn)擊查看更多精彩內(nèi)容】

相關(guān)新聞：

　　晨鳴紙業(yè)與外資巨頭對簿公堂造紙業(yè)“達(dá)娃爭端”或升級
　　晨鳴紙業(yè)林漿紙一體化初步成型
　　國泰君安對晨鳴紙業(yè)進(jìn)行行情分析

分享到：下一篇：便宜酒以次充好搖身變高檔名酒